Спрос, Предложение и Институциональные Инвесторы

   Другим элементом, который опционный игрок должен учитывать, при попытке предсказать динамику цены опциона является фактор спроса и предложения. Сколько имеется покупателей, и сколько продавцов? Это, конечно, будет оказывать влияние на цену опциона.

    Добавьте к этому влияние организаций на опционный рынок. Институциональные инвесторы оказывали значительное влияние на опционный рынок, особенно на индексные опционы, которые обычно имеют намного лучшую ликвидность, чем опционы акций. Хорошая ликвидность привлекает учреждения, которые торгуют сотнями опционов одновременно. Многие покупают большое количество индексных опционов, чтобы подстраховать некоторые части своих портфелей акций. Такие действия приводят к тому, что индексные пут опционы переоценены большую часть времени. На арене опционов акций, учреждения в основном являются авторами, а не покупателями опционов, пытаясь путем выписки (продажи) как пут-, так и колл опционов увеличить доходность своих портфелей акций. Но большинство опционов акций не имеет хорошей ликвидности, что для учреждений является препятствием к торговле в любой момент большим количеством опционов. Мелкие вкладчики, имеющие дело одновременно с 5 или 10 опционами, могут входить и выходить из своих позиций намного легче.

    Тем не менее, сегодня институциональные инвесторы являются значительной движущей силой на рынке. И они будут оказывать такое влияние и в дальнейшем. Поэтому, опционные игроки, ОСТЕРЕГАЙТЕСЬ институционального влияния.

   Иначе говоря, обращайте внимание на спрос и предложение во время рыночных подъёмов и спадов. В течение рыночных ралли, мы обычно имеем существенный объем на рынке, и этот объем переносится также на рынок опционов. Следовательно, в течение рыночных ралли наблюдается большой спрос на колл опционы. Обычно в течение рыночных спадов, объемы в фондовой бирже обезвоживаются. И одной из причин, почему происходит снижение, является недостаток покупательского спроса на рынке.

    В свою очередь, этот недостаток покупательского спроса на фондовой бирже переносится на рынок опционов, где тоже проявляется такой же недостаток спроса. Во время рыночных спадов путы становятся более заманчивыми, но из-за фактора низкого объема, количество спроса не является столь большим для того, чтобы пообедать путами на снижении, как коллами во время рыночного подъёма. Поэтому Вы обнаружите, что на рынке путы не имеют таких высоких цен как коллы. В результате, покупка путов может быть привлекательным ходом для опционного игрока.

Ликвидность

    Другим фактором, который оказывает мощное косвенное влияние на динамику цены опциона, является величина ликвидности, которая существует для каждого опциона. Ликвидность имеет отношение к торговому объему, или способности легко войти или выйти из опционной позиции. Ликвидность требует доступности большого количества покупателей и продавцов для гарантии таких сделок. Опционы, не имеющие ликвидности, могут заманить Вас в позиционную ловушку, или воспрепятствовать Вам взять достаточно большую позицию, чтобы сделать сделку заслуживающей внимания. Ликвидность на рынке опционов может быть измерена количеством конкретных опционов, которые продаются каждый день.

    Например, сколько колл опционов “Ксерокс Июль 60” торгуется в среднем в день? Вычисление такого среднего числа дало бы Вам идею относительно ликвидности “Ксерокс Июль 60”. Обратите внимание, что ликвидность изменяется в течение жизни конкретного опциона. “Ксерокс Июль 60” может не иметь никакой ликвидности вообще, когда акция стоит 90, потому что пока опцион "в деньгах", никто не интересуется им. Или, опцион может не иметь никакой ликвидности вообще, если акция стоит 30, потому что теперь пока опцион " вне денег ", он едва имеет какую либо ценность вообще.

   Также, когда колл “Ксерокс Июль 60” имеет восемь месяцев до истечения, его цена может быть настолько высокой, что это приводит к недостатку необходимой ликвидности, позволяющей опциону быть эффективным инструментом торговли. Опционы с семью, восемью, или девятью месяцами жизни обычно, не имеют такой ликвидности, как двух- или трёхмесячные опционы. Это является важным моментом при проектировании стратегий, когда Вы решаете, когда и где взять некоторые позиции.