Археология об основании Рима: Новые раскопки проясняют и такой острый дискуссионный вопрос, как дата самого возникновения Рима...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Топ:
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Основы обеспечения единства измерений: Обеспечение единства измерений - деятельность метрологических служб, направленная на достижение...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Интересное:
Средства для ингаляционного наркоза: Наркоз наступает в результате вдыхания (ингаляции) средств, которое осуществляют или с помощью маски...
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Аура как энергетическое поле: многослойную ауру человека можно представить себе подобным...
Дисциплины:
2017-11-16 | 347 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Проект, как любая финансовая операция, связанная с осуществлением расходов и получением доходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег). Денежным потоком инвестиционного проекта (Cash Flow) называют зависимость денежных поступлений и платежей от времени при осуществлении данного проекта, определяемая для всего расчетного периода.
Значение денежного потока на каждом шаге расчета характеризуется:
¨ притоком (Cash Inflows) – величиной денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на данном шаге расчета;
¨ оттоком (Cash Outflows) – величина платежей на данном шаге расчета;
¨ сальдо (активный баланс, эффект) – разностью между притоком и оттоком.
Накопленным денежным потоком называется поток, параметры которого (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих параметров денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).
Денежный поток φ(t) состоит из частных потоков от инвестиционной φи(t), операционной φо(t) и финансовой φф(t) видов деятельности:
φ(t) = φи(t) + φо(t) + φф(t)
Рис. 37. Состав денежного потока проекта
Табл. 4. Состав денежных потоков инвестиционного проекта
Вид деятельности | Оттоки | Притоки |
Инвестиционная | затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств (капитальные вложения); некапитализируемые затраты; увеличение оборотного капитала; собственные средства, вложенные в депозит; затраты на покупку ценных бумаг хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта | продажа выбывающих активов; уменьшение оборотного капитала |
Операционная | затраты на производство и сбыт продукции (производственные издержки и налоги) | выручка от реализации продукции; прочие и внереализационные доходы (непосредственно не связанные с производством продукции), в том числе от сдачи в аренду имущества, возврата займов, закрытия депозитных счетов и по приобретенным ценным бумагам |
Финансовая | затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных долговых ценных бумаг; затраты на выплату дивидендов по акциям | вложения собственного капитала и привлеченных средств (субсидий и дотаций, заемные средства, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг) |
Денежные потоки инвестиционного проекта могут выражаться в различных видах цен, а именно в:
|
¨ текущих, т.е. ценах, определенных без учета инфляции;
¨ прогнозных, т.е. ценах, ожидаемых на будущих шагах расчета;
¨ дефлированных, т.е. прогнозных ценах, приведенных к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Денежные потоки могут выражаться в разных валютах.
Оценка основных показателей эффективности инвестиционного проекта основана на учете различной стоимости финансовых ресурсов во времени, которая определяется путем дисконтирования.
Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к различным шагам расчета) значений к их значениям по состоянию на определенный момент времени – момент приведения t0.
Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта Е, выражаемая в долях единицы или в процентах в год. Норма дисконта является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом и может быть следующих видов:
· коммерческой – используется при оценке коммерческой эффективности проекта, определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала;
|
¨ участника проекта – выражает эффективность участия в проекте различных предприятий и организаций, определяется самими участниками;
¨ социальной (общественной) – используется при расчетах социально-экономической эффективности и характеризует минимальные требования общества к эффективности проекта (должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны);
¨ бюджетной – используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств, устанавливается органами власти соответствующего уровня.
При необходимости величина нормы дисконта может приниматься различной для разных шагов расчета.
Дисконтирование денежного потока на m -шаге осуществляется путем умножения его значения φ(m) на коэффициент дисконтирования αm, рассчитываемый по формуле:
,
где tm – момент окончания m-го шага;
t0 – момент приведения.
Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.
Все показатели эффективности инвестиционных проектов подразделяются на две группы: не учитывающие дисконтирование и основанные на дисконтировании.
|
|
Наброски и зарисовки растений, плодов, цветов: Освоить конструктивное построение структуры дерева через зарисовки отдельных деревьев, группы деревьев...
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!