Производные ц/б (деривативы)

Дают право на пок-ку и продажу опред-го фин актива в будущем по заранее фиксир-ой цене. Назначение деривативов – вторичное перераспределение капитала, т.е. срочный контракт. Основа деривативов – право на получение дохода от изменения цены какого-либо актива. Актив, составляющий основу срочного контракта, называется базисным. Использ-ся: хеджирование (50%) (в данном случае возможные потери от изменения цен на обычном рынке будут компенсированы доходами от изменения цен на срочном рынке) и спекуляция (50%). Относятся: биржевые (фьючерсы, опционные свидетельства), внебиржевые (варранты, форвардные, свопы). Форвардный контракт Условия по каждому контракту оговариваются в момент его заключения и должны быть выполнены в установленный срок. Данный контракт чаще всего предполагает реальную поставку базисного актива (валюты, акций, облигаций). Его нестандартность позволяет учесть индивидуальные требования сторон, однако не способствует развитию вторичного рынка, он преим-но исп. на межбанковском рынке. Фьючерсный контракт – явл. стандартизированным инструментом биржевого рынка. Расчетно-клиринговый центр биржы берет на себя риск по неисполнению контракта. Он дает гарантии, производя перерасчет позиций всех участников. Для возмещения возможных потерь от неисполнения контрактов организатор торговли обязывает продавцов и покуп-лей делать гарантийные взносы. Основу фьючерса могут составлять валюта, ц.б., проценты или индексы. Реальной поставкой актива завершается незначительное число сделок. Опционным контрактом наз. договор, предоставляющий одной из сторон право на исполнение условий сделки или отказ от него при неблагоприятном изменении конъюнктуры. Покупатель опциона получает право выбора, а его продавец предоставляет ему это право за вознаграждение – опционную премию. Колл-опцион дает право купить базисный актив, пут - опцион явл. опционом на продажу. С т. зр. сроков исполнения опционы подразделяются на американские (м.б. исполнены в любой день до истечения срока действия контракта) и европейские (м.б. исполнены только в день срока исполнения контракта). Опционные контракты заключаются как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Своп представляет собой договор об обмене между сторонами сделки потоками платежей в будущем на условиях, оговоренных в момент заключения договора. Цель - получение прибыли за счет реализации каждым из контрагентов его преимуществ на том сегменте фин. рынка, где другая сторона их не имеет. По виду базисного актива свопы бывают процентные, валютные, товарные, индексные.

68. Основные принципы фундаментального и технического анализа фондового рынка. Технический анализ ц/б – это раздел анализа ц/б, посвященный прогнозированию их цен на основе отчетных данных о котировках и объемах сделок. Этот анализ основан на том, что сложившаяся в прошлом комбинации таких переменных, как курсы акций и объемы сделок позволяют инвестору точно определить момент, когда ц/б окажутся переоцененными или недооцененными. На этой основе делается прогноз динамики курсов акции конкретной фирмы. В основе анализа лежит идея, что цены на ц/б изменяются под воздействием факторов. Эти факторы порождают тренд – смещение цены в 2-х направлениях: вверх и вниз. Главное в техническом анализе предсказать разворот тренда. Методически технический анализ проводится в следующей последовательности: 1 проводится исследование курсов ц/б за прошедший период. Цель – выявить повторяющиеся тенденции или циклы динамики курсов. 2. Анализируются курсы акции за текущий период. Выявляется текущая тенденция, аналогичная обнаруженным ранее. 3. Сопоставление текущих тенденции с прошлыми. Периодически повторяющиеся тренды могут дать прогноз будущим изменениям курсов рассматриваемых акции. В техническом анализе информация может предоставляться в виде линейных графиков, столбиковых диаграмм, «японских свечей».

Технический анализ прогнозирует лишь краткосрочное движение курсов акций. Он отвечает на вопрос: когда заключать сделку, покапать (продавать) ц/б. Его достоинствами являются техническая легкость и быстрота. Фундаментальный анализ ц/б – заключается в расчете внутренней, истинной цены актива, которая отличается от рыночной. Эта цена соотв-ет внутренней приведенной ст-ти всех наличных денеж. потоков, кот. владелец рассчитывает получить в будущем. Эта стоимость сравнивается с текущим рыночным курсом этой акции. Они обычно не совпадают. Данное сравнение позволяет выявить то, правильно ли была оценена акция. Фундаментальный анализ позволяет сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и может повлиять на ее цену. Этот анализ вкл-т неск-ко этапов: 1. Общеэкономический анализ – оценивается положение экономики с учетом ВНП, занятости, инфляции, % ставки и т.п. 2. Индустриальный анализ – изучается деловой цикл данной отрасли. 3. Анализ конкретного предприятия. 4. Моделирование цены на ц/б данной компании. Фунд-ый анализ отвечает на вопрос: что будет в перспективе. Он исследует закономерности, кот-ые будут действовать в будущем. Фин-е аналитики концентрируются на величинах будущих дох-в и расх-в.